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国家统计局发布社消数据:2018年11月社会消费品

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发布时间:2018-12-22 08:52  

  12月14日,国家统计局发布社消数据:2018年11月社会消费品零售总额为3.53万亿元,同比增长8.1%,增速较10月下降0.5个百分点。其中限额以上商品零售额1.29万亿元,同比增长2.0%,增速较10月下降1.6个百分点。1-11月,社消零售总额为34.51万亿元,同比增长9.1%,增速较上年同期下降1.2个百分点,十一月社消增速低于我们及市场预期。

  2018年11月份全国CPI当月同比增速2.2%,增速较10月下降0.3个百分点。CPI整体增速虽有放缓,但牛羊禽肉增速都高于上月,超市相关品类增速也有较好表现:11月,超市行业相关类别中,粮油食品类零售额同比增长10.6%,增速较10月上升2.9个百分点;饮料类零售额同比增长7.9%,增速与10月持平。日用品类零售额同比增长16.0%,增速较10月上升5.8个百分点。

  11月百货行业相关类别中,化妆品类零售额同比增长4.4%,增速较10月下降2.0个百分点,增速自今年6月以来持续放缓,我们认为化妆品内部增长存在分化,彩妆类和高端品牌表现相对良好;纺织服装类零售额同比增长5.5%,增速较10月上升0.8个百分点。

  11月金银珠宝类零售额同比增长5.6%,增速较10月上升0.9个百分点。四季度头部品牌在部分区域的销售出现放缓情况,我们预计12月单月黄金珠宝类增速相对平淡,全年同比增速将基本维持目前水平,其中黄金类表现优于镶嵌类。

  11月家电和音响器材类增速大幅上升,零售额同比增长12.5%,增速较10月上升7.7个百分点,我们认为电商购物节带来的线上线下同步增长为家电零售额恢复做出一定贡献。家具类零售额同比增长8.0%,增速较10月份下降1.5个百分点。通讯器材零售额同比降低5.9%,增速较10月份下降13.0个百分点,手机销售承受较大压力。

  消费品近期整体数据较为平淡,行业层面的复苏缺乏动力。我们认为消费品的分化趋势将愈加明晰,中端产品将受到抑制,两端的高端、大众化产品则有较强的潜力。我们认为事件因素将成为12月的主要动力,中小市值零售股可能存在交易性机会。国企改革预期,增值税下降预期或者收购兼并都是未来一段时期的题材性机会因素。



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